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2020年初級經濟師《金融專業》重點考點：弗里德曼的貨幣需求理論
五、弗里德曼的貨幣需求理論
以弗里德曼為首的貨幣學派在研究貨幣需求時，不是從持有貨幣的動機開始，而是承認人們持有貨幣的事實，并對各種情況下人們持有貨幣量多少的決定因素進行分析，建立了貨幣學派的貨幣需求理論。
1.弗里德曼的貨幣需求函數
弗里德曼的貨幣需求函數式為：
函數式的左端
等表示貨幣的實際需求量，公式右端是決定貨幣需求的各種因素，按性質可分為三組。
其中：
第一組：y，w代表收入及其構成。其中y表示實際的恒久性收入。所謂恒久性收入，是弗里德曼分析貨幣需求時所提出的一個概念，可以理解為預期平均長期收入。恒久性收入與貨幣需求呈正相關關系。w代表非人力財富占人力財富的比例。非人力財富指有形的財富，包擴貨幣持有量、債券、股票、資本品、不動產、耐用消費品等，人力財富指個人掙錢的能力，又稱為兀形財富弗里德曼認為，這兩種財富的形式是可以互相轉換的，但是由于受到制度上的限制，這種轉換有一定的困難，主要是人力財富轉為非人力財富比較困難，例如，存在大量失業時，工人的人力財富就不容易轉變為貨幣收入，而在未轉變為收入之前，人們就需要有貨幣來維持生存，因此，非人力財富在總財富中所占的比例大小對貨幣需求量就有影響。
弗里德曼把財富分為人力財富和非人力財富兩類。他認為，大多數財富持有者的主要資產是其人力財富。在個人總財富中，人力財富所占比重越大，貨幣需求就越多，而非人力財富所占比例越大，貨幣需求則相對較少。所以，非人力財富占個人總財富的比例與貨幣需求呈負相關關系。
第二組rm，rb，re和
在弗里德曼貨幣需求函數中統稱為機會成本變量，即能夠從這幾個變量的相互關系中，衡量持有貨幣的潛在收益或損失。其中，rm代表貨幣的預期收益率，rb代表債券的預期收益率，re代表股票的預期收益率。
在凱恩斯的貨幣需求函數中，貨幣是作為不生息的資產。例如，鈔票就是無報酬的資產。而弗里德曼所考察的是大口徑貨幣需求，在這類大口徑貨幣需求中，有相當一部分廣義貨幣是有收益的，所以在其他條件不變的情況下，貨幣以外的其他資產(如債券、股票等)的收益率越高，貨幣需求量就越少。
在弗里德曼的貨幣需求函數中代表預期的物價變動率，同時也是保存實物的名義報酬率。若其他條件不變，物價變動率越高，貨幣需求量就越小。因為在物價變動率上升的條件下，人們會放棄貨幣購買商品，從而減少對貨幣的需求量。第三組：u在貨幣需求函數中反映資本品的轉手量、人們對貨幣的主觀偏好、風尚及客觀技術和制度等多種因索的綜合變數
由于u是代表多種因素的綜合變數，而且各因素對貨幣需求的影響方向并不一定相同，因此，它們可能從不同的方面對貨幣需求產生不同的影響
2.弗里德曼貨幣需求理淪的特點
貨幣主義是與凱恩斯主義學派相對立的西方經濟學派。弗里德曼作為貨幣主義的代表，形成了一套獨具特色的理論觀點和政策主張.他的貨幣需求函數在貨幣學派的理論體系中占有重要地位，其理論的特點是：①基本上承襲了傳統的“貨幣數量理論”的結論——非常重視貨幣數量和價格之間的關系。②接受了劍橋學派和凱恩斯學派的某些觀點。表現在四個方面，第一，接受了劍橋學派和凱恩斯以微觀主體行為作為分析的起點;第二，把貨幣看成受利率影響的一種資產。第三，確立了預期因素在貨幣需求理論中的地位，也為后來的理性預期學派開辟了發展的途徑。第四，弗里德曼利用計量經濟學的方法對有關貨幣需求的一些因素，如利率、收入等進行實證研究，為貨幣需求研究提供了新的方法，也使貨幣需求研究的結果成為制定貨幣政策的重要依據。
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